HyperLiquidが示す新時代のDEXの姿とは？高性能な独自チェーンで実現する新たな分散型取引の世界

暗号資産取引で2024年末から注目を集めているDEX（分散型取引所）プロトコル「HyperLiquid（ハイパーリキッド）」。そのコアとなる特徴は、従来のDEXとは一線を画す独自のレイヤー1チェーンの構築にあります。取引に特化した高性能なブロックチェーンによって、これまでのDEXが抱えていた課題をどのように解決しようとしているのか。そのプロトコルの仕組みと可能性を探ります。

（引用元：HyperLiquid）

DEXの世界に新たな革新をもたらそうとしているのがHyperLiquidです。従来のDEXがイーサリアムなどの既存チェーン上に構築されていたのに対し、HyperLiquidは取引に特化した独自のブロックチェーンを開発。この独自の設計思想により、中央集権型取引所に匹敵する取引体験の実現を目指しています。

HyperLiquidがレイヤー1チェーンの開発から始めた理由は、既存のブロックチェーンが抱える制約を根本から解決するためです。

イーサリアムなどの汎用的なブロックチェーン上では、高速な取引処理や低コストでの運用に限界がありました。一方、HyperLiquidでは独自チェーンによって取引に最適化された環境の構築が可能になっています。その結果、1秒間に最大20万件という高速な処理能力を実現しています。

HyperLiquidの開発を手がけるのは、テクノロジーと金融の両面において豊富な経験を持つチームです。ハーバード大学、カリフォルニア工科大学、マサチューセッツ工科大学といった名門校での研究経験に加え、暗号資産のマーケットメイキングやDeFiプロトコルの開発など、実践的なスキルを備えたメンバーで構成されています。

特筆すべきは、外部からの資金調達に頼らず、自己資金での開発を進めてきた点です。これにより、投資家からのプレッシャーに左右されることなく、純粋に技術的な革新を追求することが可能となっています。

（引用元：HyperLiquid）

DEXは、その分散性と透明性により、従来の中央集権型取引所の課題を解決する存在として期待されてきました。しかし、実際の運用においては、様々な課題が指摘されています。HyperLiquidは、独自開発のブロックチェーンを基盤として、これらの課題に正面から取り組むことで、より実用的なDEXの実現を目指しています。

従来のDEXには、基盤となるブロックチェーンの処理能力ゆえの制約が存在していました。特にイーサリアム上で動作するDEXの場合、ブロック生成時間や処理可能なトランザクション数の制限により、瞬時に大量の取引をさばくことが困難でした。この制約は特に市場が活況を呈する際に顕著となり、取引の遅延や注文の取りこぼしといった問題を引き起こしていました。また、レイヤー2ソリューションを採用する場合でも、チェーン間のブリッジにおける遅延や複雑性が新たな課題となっていました。

この課題に対して、HyperLiquidは「HyperBFT」と呼ばれる独自のコンセンサスアルゴリズムを採用することで解決を図っています。HyperBFTでは、注文の受付から約0.2秒での処理を実現し、混雑時でもほとんどの取引が1秒以内に完了します。この処理速度は、機関投資家の要求する即時性も満たすレベルだと言えます。

さらに、スケーラビリティを考慮した設計により、市場の急激な変動時でも安定した処理能力を維持することが可能です。この高速な処理能力により、複雑な取引戦略の実行や、高頻度取引（HFT）のような要求の厳しい取引スタイルにも対応できる環境を提供しています。

これまでのDEXでは、取引のたびにガス代（取引手数料）が発生し、市場が混雑する時期には高額な手数料が必要となっていました。これは、活発な取引を行うユーザーにとって大きな負担となっていました。また、ガス代の価格変動が激しいため、取引コストの予測が困難で、効率的な取引戦略の立案を妨げる要因ともなっていました。特に小口投資家にとっては高額なガス代が参入障壁となり、DEXの普及を阻む一因にもなっていました。

一方、HyperLiquidでは、独自のチェーン設計によってガスレス取引を実現し、代わりに取引量に応じた段階的な手数料体系を導入しています。これにより、ユーザーは取引のたびにガス代を気にする必要がなく、より直感的な取引体験が可能となっています。

取引量が増えるほど手数料率が低下する仕組みを採用することで、市場の流動性向上にも貢献しています。また、手数料の予測可能性が高まることで、より精緻な取引戦略の立案が可能となり、特に自動取引やアルゴリズム取引を行うトレーダーにとって大きなメリットとなっています。

従来のDEXシステムでは、注文管理の一部をオフチェーンで行うケースが多く見られ、完全な透明性の確保が課題となっていました。また、価格データの信頼性も重要な課題の一つでした。特に、価格操作や異常な取引に対する防御機能が不十分であり、市場の健全性を脅かすリスクが存在していました。さらに、取引履歴の追跡や監査が困難なケースもあり、コンプライアンス対応に課題を抱えていました。

これらの課題に対し、HyperLiquidはすべての取引をブロックチェーン上で管理する完全オンチェーンの設計を採用することで、取引の透明性と検証可能性を最大限に高めています。オラクル（外部データの参照）についても、複数の取引所から収集した価格データを3秒ごとに更新することで、常に適切な価格形成を実現しています。これらのデータはすべてブロックチェーン上で検証可能となっており、取引の信頼性を確保しています。

（引用元：HyperLiquid）

HyperLiquidが提供する機能は、暗号資産取引の世界に新たな可能性をもたらしています。特に、既存の取引システムでは実現が難しかった機能や、これまで参入を躊躇していた層に向けた新しいビジネス機会の創出が期待されています。

機関投資家が暗号資産市場への参入を躊躇する要因の一つが、取引インフラの未成熟さでした。HyperLiquidは、中央集権型取引所に匹敵する処理速度と、ブロックチェーンならではの透明性を兼ね備えることで、この課題を解決しています。さらに、充実したAPIの提供により、既存の取引システムとの統合も容易になっています。

高速な処理能力とガスレス取引の組み合わせは、自動取引システムの実装に理想的な環境を提供します。従来のDEXでは、ガス代の変動や処理の遅延が自動取引の障害となっていましたが、HyperLiquidではこれらの問題が十分に解消される可能性があります。その結果、開発者は取引ロジックの実装に集中でき、より洗練された取引戦略の構築が可能になります。

HyperLiquidは、単なる取引所プロトコルの改良にとどまらない、DEXの新しい形を提示しています。独自チェーンの採用により、これまでのDEXが抱えていた技術的な制約を解消し、より実用的な分散型取引の実現を可能にしました。

高速な処理能力、ガスレス取引、完全なオンチェーン管理という特徴は、暗号資産取引の敷居を下げ、Web3のマスアダプションを推し進める可能性を秘めています。

HyperLiquidのような次世代DEXは、単なる取引の効率化だけでなく、ブロックチェーン技術の実用化に向けた重要な一歩となるかもしれません。暗号資産市場に関わるビジネスパーソンにとって、この新しい取引インフラがもたらす可能性を理解し、活用を検討することは、今後ますます重要になってくるでしょう。